精彩语录

● 景区方面2020年投融资事件46起，总金额391.53亿元，事件数量和金额均处于近三年的最高位，主要原因一是景区夜游、改造提升的投资在增加，二是景区并购事件在增加，此外景区公司上市的步伐也在加快。

● 文化科技领域，融资金额同比增长约三分之一，技术推动内容创新依旧是显性趋势，而VR、AR技术和设备是文化科技领域投资重点。

● 投资机构对2021年文旅投资给出的高频关键词包括：创变、坚守、谨慎、内循环、内容创新、细分市场、轻资产模式、城市周边市场等。

7月6日-9日，第五届中国文旅产业年会暨南北巷巡回展·山东站活动在山东威海成功举行。本次活动由山东省文化和旅游厅、威海市人民政府支持，由新旅界、威海市文化和旅游局和荣成市人民政府主办。大会以“复苏与重构”为主题，邀请来自不同领域的行业精英，共同解读文旅行业面临的新变化、新挑战。

会上，新旅界研究院长黄志远代表新旅界发布《中国文旅产业投融资蓝皮书（2020年）》，以下为演讲实录：

各位领导、各位来宾、各位同仁下午好，我是新旅界研究院以及产业服务中心负责人黄志远。

在正式开始蓝皮书内容的发布之前，请允许我先简要介绍一下新旅界产业研究的基本情况。从2016年新旅界成立之日起，我们就组建了产业研究院，开始对行业投融资数据进行系统性的收集和分析，每周日《新旅界研究笔记》会在微信公众号上与大家见面；每月中旬，《新旅界月度市场动态报告》会发送到大家的邮箱或邮寄到大家的办公桌上；在每年新旅界主办的产业年会上，我们的年度投融资报告都会准时隆重发布。

今年，在经历了5年的积累沉淀之后，我们终于有信心和勇气将年度投融资报告升级为行业蓝皮书，并经由中国旅游出版社正式出版发行。这是新旅界行业研究的一个里程碑，也是新旅界践行赋能中国文旅产业初心的一个里程碑。

以下是本次蓝皮书发布的主要内容：

首先，还是对我们的研究方法和研究体系做个简要说明。从数据来源上，我们依然坚持从政府统计公报、行业企业公告、行业媒体报道，以及新旅界媒体团队采访、研究和市场团队调研等渠道收集数据，所有的数据均可追溯。在分析方法上，依旧坚持定量和定性分析相结合，用数据作为分析的主要依据。

在内容框架上，我们还是将行业划分为目的地资源端、分销渠道端和产业服务端三个部分，鉴于农文旅项目的显著增加和乡村振兴战略的进一步推进，今年的蓝皮书我们在二级业态分类中增加了农文旅项目这一项。

本次蓝皮书的主要内容包括2020年文旅行业投融资背景、文旅行业投融资事件分析、泛文化领域投融资事件分析、代表性投资机构及投资逻辑分析、文旅行业创新分析、投资机构对行业投资的看法、新旅界产业投资价值指数等。

第一部分，宏观和行业背景。首先看政策环境，2020年文旅行业受新冠肺炎疫情冲击影响严重，各级各类政府部门为了助力文旅产业复苏和发展密集出台了众多政策文件，综合来看，一是助力文旅企业纾困，二是提振文旅消费，三是加强数字化管理和服务，四是推动产品和服务创新，推动高质量发展等。

经济环境方面，全球经济受新冠肺炎疫情影响严重，但中国经济一枝独秀，依然取得了正向增长。文旅消费虽然出现了大幅下滑，但宏观经济的基本面受影响并不严重，随着疫情得到有效控制，文旅消费的恢复情况比较可观。从社会环境的变化来看，交通等基础设施的进一步提升，正在进一步改变文旅消费格局，文旅消费向城市回流趋势明显。另外，人口结构的变化和消费分层正在催生不同阶层、不同人群消费特征的改变，亲子客群和康养客群将成为非常重要的两大类消费群体。再从技术环境来看，5G商用大潮加速到来，新一代信息技术与文旅的联动性不断增强；同时，“VR/AR+文旅”不断发展，落地落地到VR直播、AR导览、AR营销、沉浸式体验等多种产品和消费环节。

第二部分，2020年文旅投融资市场情况。2020年我们共收录到全行业投融资事件387起，较2019年下降10.21%，投融资事件数量较多的领域为文旅综合体、文旅特色小镇、景区和酒店。全年投融资总金额为1.616万亿元，较2019年下降9.6%。投融资金额最高的细分业态领域为文旅综合体、文旅特色小镇、主题公园和景区。

在目的地资源端，我们收录到投融资项目数量326个，与2019年基本持平，投融资总金额为1.608亿元，较去年下降9.44%，占全年总投资金额的99.48%。目的地资源端的项目投资依然占据文旅产业投融资的绝对主体，在目的地资源端投资中，文旅综合体和文旅特色小镇又占据主体地位。

具体来看，景区方面2020年投融资事件46起，总金额391.53亿元，事件数量和金额均处于近三年的最高位，主要原因一是景区夜游、改造提升的投资在增加，二是景区并购事件在增加，此外景区公司上市的步伐也在加快。

酒店领域，全年投融资事件33起，投融资金额229.75亿元，较2019年均有一定幅度的下降。本年度酒店客房总体规模有所萎缩，但连锁化率持续扩大，酒店行业品牌化、连锁化趋势更加明显；中端酒店依然是资本关注重点，一站式度假酒店市场热度进一步提升，本土酒店品牌进一步崛起；酒店的主题、科技、文化与社交属性正在增强。

主题公园领域，全年投融资事件19起，同比下降38.71%，投融资金额734.6亿元，同比增长94.59%。在主题公园向低线城市渗透的同时，在大城市或城市圈周边建设大型主题公园度假区依然存在市场空间；亲子乐园依然是主题公园投资最热门的类型；在运营模式上，开放式和多业态组合已成为重要方式。

农文旅项目领域，全年共有投融资事件17起，投融资金额102.46亿元，在乡村振兴战略持续推进的背景下，农文旅项目投资热度不断升温，但入场门槛和投资体量开始提高，跨界融合、产业联动的特征日益显著，社会资本在进入的同时，也开始重视可持续商业模式的设计。

非标住宿领域，全年投融资事件共11起，同比增长83.33%，投融资金额22.47亿元，同比下降35.06%。其中，民宿投资开始向集群化、品牌化、连锁化方向发展，单体民宿的投资日益乏力；民宿的主阵地也开始由旅游目的地向城市周边转移；在前期已有大量资产投资的情况下，目前民宿运营是发展重点。

文旅综合体领域，全年投融资事件共127起，投融资总金额1.048万亿元。事件数量和金额均有较大幅度的增长。其中，从事件数量的角度来看，四川、山东、广东是最热门区域。从投资商角度来看，华侨城集团和融创集团拔得头筹。从发展模式来看，业态愈发复合，城市或城市周边微度假项目越来越多。我们认为，未来一段时间，文旅综合体仍将是增量投资的重要领域，但对投资、运营和产品打造的能力提出了更高要求。同时，鉴于存量资产项目数量巨大，未来将有一批轻资产运管品牌出现。

文旅特色小镇方面，全年签约或开工项目共52个，投资总金额3753亿元，与2019年相比，项目数量和投资金额均呈现腰斩式下降，处于近三年的最低位。出现这一变化的主要原因在于，特色小镇的概念热度开始显著降温，如何做大做强产业依然是最大的难点。从投资地域来看，广东、浙江、陕西投资金额最高；从投资企业来看，蓝城集团、卓尔集团动作最频繁。

文旅产业园方面，2020年新签约或开工项目共8个，同比下降11.11%，投资金额120.89亿元，同比下降72.28%。文旅产业园的文创元素日益凸显，因为投资主体多元化，因此业态模式也日益多元。从未来发展来看，文旅产业园需要逐步构建可持续的商业模式，逐步摆脱盈利困境。

在分销渠道端，2020年我们共收录到投融资事件24起，同比下降41.46%，融资总金额50.7亿元，同比下降44.78%，从近三年的情况来看，也是处于最低位。主要原因是受新冠肺炎疫情的影响，出入境旅游完全冰封，只能靠国内市场的拉动。

从细分领域来看，旅行社板块，并购整合正在进一步加速，不仅是大鱼吃小鱼，连头部企业都开始在抱团取暖。业务层面，旅行社企业开始向上下游及免税、研学等领域扩展。在线旅游领域，随着人口红利逐渐消退，存量竞争时代已然到来，各OTA企业开始寻找新的业务增长点，付费会员模式开始推广，金融业务持续加码，短视频营销、直播带货开始普及，投资或收购线下资源也成为一大动向。B2B领域，投资热度与去年持平，商旅管理依然受到资本市场关注。而定制游和在线短租领域因为疫情影响以及持续盈利能力不足，今年融资热度降至冰点。

产业服务端，2020年我们收录到融资事件37起，同比下降49.32%，融资总金额33.36亿元，同比下降0.48％，资本市场的热度下降明显。

从细分领域来看，文旅制造赛道，国内设备制造商发展势头良好，除金马游乐已上市之外，2020年，南方文旅和恒润科技也启动了上市辅导。随着更多新科技新设备应用到文旅行业，更多的新产品、新玩法、新IP将推向市场。智慧旅游领域，疫情的爆发带来了反向利好，2020年投资热度回升，获融资的企业商业模式都相对成熟，智慧酒店是最热门领域。产业运营管理领域，酒店、民宿、景区、出行服务是主要的领域，增量空间依然可观，服务领域也越来越细分和多元，数字化管理和服务将是重要趋势。

第三部分，泛文化和新潮商业领域，2020年我们共收录到融资事件293起，统计到的融资总额为294.42亿元。其中，融资事件数最多的3个细分领域为游戏、教育培训和短视频；融资金额最高的3个细分领域为新潮商业、游戏和短视频。

具体来看，短视频领域，入局者持续增加，创投市场热度高涨；MCN机构加剧洗牌，但仍是资本关注重点；抖音、快手、腾讯微视成为三大巨头；头部企业上市步伐显著加快。动漫领域，资本收缩严重，统计到的融资金额下降了一半；国漫正在强势崛起；腾讯和B站是最大的两个投资方。影视领域，受疫情影响遭受重创，融资市场持续低迷；网剧和网络电影开始受到关注，势头喜人；爱奇艺投资动作最为频繁；未来一段时间，内容依旧为王，头部企业将继续扩展多元化发展路径。文化科技领域，融资金额同比增长约三分之一，技术推动内容创新依旧是显性趋势，而VR、AR技术和设备是文化科技领域投资重点。

线下娱乐方面，2020年融资收缩一半以上，但剧本杀横空出世，并引发了广泛关注。游戏领域，再度出现投资热潮，内容研发是投资重点，移动游戏份额扩大，游戏品类越来越多元化、圈层化；腾讯、字节、B站、天盟数码是高频投资方。电竞领域，投资持续增长，赛事体系、产业链条正在逐步完善，微博、快手、B站是高频投资方。

教育培训领域，2020年延续着高增长，素质教育、职业教育、研学教育加速发展，但行业的马太效益开始显现。体育领域，投资热度下降，体育赛事版权交易盈利模式依旧不清晰，冰雪运动、冰雪旅游市场增长显著。新潮商业领域，投资市场火热，新式茶饮、IP潮玩投资热度高涨，多家茶饮公司已开启上市之路。

第四部分，代表性投资机构及投资事件。因为时间关系，我们只做简要介绍。综合性投资机构方面，有顺为资本、DCM资本、元璟资本、红奇基金、红杉中国、梅花创投等，投资标的包括直通客、牛牛成长、在途商旅、如程、太若科技、学加家、奇迹山等。

文旅集团有中国旅游集团、华侨城集团、华强方特、海昌海洋公园、同程集团、凯撒旅业等，投资领域包括免税、文旅综合体、主题公园、酒店等。

文娱类上市公司包括三七互娱、华录百纳、文投控股，投资标的包括易娱网络、毒舌电影、超玩会、橘品影业、魔游天下等。

地产系产业资本方包括恒大集团、融创集团、万达集团、蓝城集团等，投资领域主要是地产+文旅综合体、文旅特色小镇、酒店等。

互联网平台企业方面，主要是腾讯、B站、字节、快手等几大头部企业。主要投资标的领域是游戏、短视频、电竞、文娱传媒等。

第五部分，文旅行业创新，一是技术应用式创新，新冠肺炎疫情倒逼文旅行业进行数字化升级，智慧旅游落地场景不断延伸，这其中，既有智能服务机器人、无人机等设备的创新应用，也有云旅游、直播等产品和服务创新。

二是商业模式创新，在运营模式方面，存量资产盘活成为一门好生意、流量和变现业态既开始分离又在有机结合；在营销模式方面，盲盒经济延伸至文旅领域，众多企业跟进；同时，“低频旅游+高频社群”消费模式起势，实现流量互补和客户粘性提升。

三是产品和服务创新，包括微度假业态模式开始显现并成为行业共识，文旅产品开始通过沉浸式体验打造亮点，国潮和文旅开始擦出更多新火花等。

第六部分，从投资机构视角看文旅行业投资。2020年，我们继续对百家文旅行业投资机构进行了问卷调研，因为时间关系，暂不展开，仅介绍几个主要调研结论：包括民营文旅企业依旧占据着文旅投资的很大比重；投资额在10-50亿投资机构数量最多；重资产项目依旧是文旅投资的重点；单体型重资产投资项目最受投资机构青睐；目前大部分投资机构项目还未到退出期；已退出的项目，投资收益大部分低于预期；虽然受疫情影响，但大部分投资机构依旧有可投资金；有可投资金的投资机构中，66%的机构2021年的资金量较2020年有所增长。

受调研投资机构也都给出了未来机会赛道和风险领域的研判（详见蓝皮书全文版）。投资机构对2021年文旅投资市场给出的高频关键词包括：创变、坚守、谨慎、内循环、内容创新、细分市场、轻资产模式、城市周边市场等。

最后，我们再来看新旅界文旅投资价值指数。今年，我们依旧沿用去年的指数模型，计算出2020年新旅界价值指数值为71，较2019年有显著的下降，并降至基准值之下，显示2020年文旅行业的投资价值比较低，投资者比较悲观。而2021年，我们预测价值指数值为118，指数值重回基准线之上，预计文旅行业将呈现出比较有投资价值，投资者比较乐观的状态。

综合以上所有分析，我们提出，2021年文旅行业投资与发展的关键词为“内容为王，创新升维”。

以上是本次蓝皮书发布的主要内容，谢谢大家！

蓝皮书全文版正在由中国旅游出版社出版，将于7月底正式发行上市，敬请关注！